行业分析第11期（7）：机械设备之自动化设备

　　主营变频器类和运动控制类，是国内工业控制领域的龙头。一直以来保持优异的成长性。制造业资本开支有周期性，一般是3到4年，现在处于周期的底部，有望在今年迎来拐点。资本开支增加意味着产量增加，业绩有望迎来快速增长期。资本开支又与企业信贷密切相关，要多关注工业企业的融资数据。从行业来看，工业制造是社会发展基本盘，是要支持的，但不会突然爆发，行业前景度一般偏好。行业地位则属于龙头，表现优异。股价上，当前位于历史PE中间偏下的位置，性价比一般偏友好。历史回报、现金流表现比较好。综合评分5分，5星关注。

　　主营激光及自动化配套设备。目前我国激光在制造业中的使用比重为30%，与美国42%、日本44%、德国46%的比重相比，还有一些差距。据预测，工业激光及相关产品未来5年的年复合增长率为20%。这是一个相对不错的市场增量。大族激光是国内激光设备最齐全、细分行业经验最丰富的公司。从行业来看，处于国产替代、先进制造升级的赛道，有一定的增长前景。从行业地位来看，是头部公司。股价上，处于历史较低PE的位置，有一定吸引力。历史回报、现金流表现上，则稍微欠缺一些。综合评分4分，4星关注。

　　主营光电器件和激光设备。激光设备上面说了，大族激光是老大。光电器件，主要是电信市场使用的光通信模块。受益于各互联网公司新数据中心的建设和5G基站的建设，光通信的市场前景还是不错的，可是这个行业里也是竞争激烈，华工科技的产品较为低端，市场份额较少。总的来说，市场前景有，但是比较一般。行业地位不高。目前PE历史最低，比较有吸引力。历史回报较低，现金流较好。综合评分2分，2星关注。

　　主营激光器。用车子比喻的话，大族激光做的是整车，锐科激光做的是零件。激光赛道大致也就前面大族激光说的那些，激光器里面的核心光学部分，很多也在依赖进口，国内厂商还在一边摸索一边逐步替代的阶段，并没有非常强势的话语权。从公司表现上来说，营收基本是随着市场行情稳步提升，但是盈利方面有所起伏，表现不稳定。股价倒是处于历史上PE比较低的位置。综合评分2分。

　　主营工业机器人。产品主要有操作机器人、巡检机器人、消防机器人等，广泛应用于电网系统。电网系统往往伴随着高空、强电、强辐射等危险因素，用机器人替代人工是必然要发展的方向。目前亿嘉和的基本盘在江苏和浙江，都是经济比较发达的地方，在未来，业务进一步铺开到全国，应该是一种趋势。就产业的角度来说，有技术含量有应用前景，客户为国家电网，赛道不错。该说不说，近来随着业绩高涨，回款能力却有所下降，虽然对家是信用很高的国企，但还是不得不让人担心现金流问题。怎么说，钱拿到手才是最安心的。看看股价，处于历史PE中比较低的位置，比较友好。历史回报也还不错。综合评分4分。

　　主营智能装备，主要用于石油、煤炭等行业的固体物料后处理。创始人是现在的高管团队，都是技术出身，是同一个研究所出来的。这样的结构，可以保证技术扎实，团队稳定。从产业的角度来说，智能、机器替代、环保都是工业升级必然要经历的过程，智能装备行业有一席之地，但石油、煤炭等行业本身已经很成熟，而且发展不会特别快的前提下，智能装备作为配套的产业，速度也不会很快。股价上，PE为历史最低，有一定吸引力。历史回报比较一般，现金流健康。得益于比较低的PE，目前得到综合评分4分。

　　今日行情：上证横盘，深证微跌，创业板跌幅较大。个股普涨，指数却下跌，说明跌的是权重股。尤其是创业板，市值前40的股票，32只下跌，拖累指数。市场风格可能在悄悄变换，相对活跃的大市值股，不再受到追捧。两市总成交9355亿，在这个横盘位置，这样的成交量可谓是不痛不痒，跌不动，涨不起。外部环境上，几乎都是利空，没什么好消息。疫情的反复折磨，已经超出了前段时间相对乐观的预期。因为传播力实在迅猛，现在都是出一个病例就风声鹤唳，全城封禁。这对经济的影响是非常大的。楼市方面各个城市政策开始宽松，看似好事，其实个中暗含隐忧。对于小地方来说，即便再怎么宽松，库存也很难去掉，更不用谈新一轮的土地财政补血了，时代已经不一样。西方有意将俄乌冲突的影响扩散到全世界，即便自损八百，也要伤俄罗斯一千，其实大家日子都难。粮食，能源，各种制裁，全世界的经济贸易现在就是一团糟，短时间内，大家和和气气做生意的氛围几乎没有可能。各种局面艰难。这时候稳经济的措施就十分重要了。而且要快。因为一旦信心没了，可能会雪崩。今年注定是备受考验的一年，股市的赚钱效应可能不会那么大。

　　今日事件：但斌微博被禁言。这波啊，这波是买也被骂，卖也要被骂，不赚钱也要被骂，赚钱了更被骂，因为总有人亏，人数还不少。就是只要你是个公众人物，360总有一些角度可以骂到你。舆论环境对财经领域的人都不太友好。